水務項目資金缺口的解決之道

 北極星水處理網訊:近年國際環保政策縮緊、水廠運維成本變高，形成了愈來愈大的水務項目資金缺口，水務市場轉向私有資本尋求幫助

在以前，水務項目前期建設投資費用大多由政府包攬，通過發行債券、收集水費、征收稅費等方式來回籠資金。如果遇到工程延期、停頓整修等狀況，也是由政府來負擔相應的經濟風險。

除此以外，政府還需要承擔水廠運營維護的成本。尤其是近幾年水處理政策收緊，老水廠的運營維護成本變高、城市化的推進需要加大投入擴大服務范圍、新冠疫情導致政府預算削減等諸多因素的影響下，水廠的運營成本也是逐年加大。

因此，政府在水務項目的建設和運營的資金缺口越來越大，也由此衍生了水務項目對私有資金的投資需求。

私有資本的參與既可以減輕政府的投資負擔，也可以讓政府集中精力提供其他社會服務

私有資本的加入不僅可以減輕政府的融資負擔，還可以由私有資本負責水廠的融資、建設、運作，讓政府集中精力專注在公共社會服務上。這樣一來，私有資本和政府機構合體成為共贏，一起為社會提供長期、穩定、有經濟效益的公共服務。

從一開始政府資本主導，到私營資本（例如類似于威立雅、蘇伊士等水務集團）的流入，到如今還出現了一種新的資金來源，即養老金和保險公司。這些養老金和保險的投資者，瞄準新建和改造水務項目，看重此類基建項目長期穩定的回報率，正好符合他們的投資需求。

目前，私有投資規模占總水務項目投資比例僅百分之一，主要有兩大挑戰

全球水務市場每年在給水處理項目上投資總額在12.5億美元左右，廢水處理項目總投資額約15億美元，而私有資本僅僅占總投資額的1%。如果想要進一步實現私有資本在水務市場的流通，需要進一步的市場改革。

挑戰1：對于私營投資者來說，不穩定的政治、經濟、金融環境成為了私營投資水務市場的一大顧慮

對于投資機構來說，尤其是在發展中國家，多邊國際投資機構往往通過混合式融資方式（blended finance）參與到水務項目的投資中，例如常見的公私合營（public private partnership）。

常見的公私合營的模式在各個國家的表現形式化不同，例如在意大利、摩洛哥是特許經營合同（concession），在美國、俄羅斯是租賃合同（lease/ affermage contracts），在阿曼、沙特、阿爾及利亞是管理合同（management contracts）。中國常見的模式之一是特許經營bot合同，即由私有資本負責項目的設計、建設、融資、運營，通過在合約期內（例如30年）征收水費來回本；在項目合約期達到期限后，將水廠的所有權轉讓給當地政府。

但投資者出于對政治環境混亂、貨幣波動、當地法律不熟悉、項目投資回報率不穩定等諸多風險的擔憂，尤其是對于一些早期建設不確定的項目，投資意愿較低，導致大量本可以投入水務項目的資金閑置在旁，也就造成了目前私有資本在水務市場總投資占比較低的現狀。

對于私營投資者，他們對投資的項目尤其挑剔，傾向于僅占很小數量的管理完善、風險小且未來營收穩定的水務項目。因此開發更多穩定回報率、風險可控的高質量單體項目，可以吸引私營投資者克服大環境的障礙，參與到項目投資中。

挑戰2：水務資本規模較小，私營投資者難以平衡成本成為其投資水務市場的另一大顧慮

私有資本投資水務項目往往需要建設更復雜的投資架構，從而導致需要更多的投資成本?？紤]到規?；?，即擴大規模到一定程度可以有效降低單位成本，對于私有資本來說，其投資的項目必須要達到一定的規模才可以實現規模效應，從而實現理想的盈利。但問題是，一般的水務項目往往很難達到需要的規模，這也就成為了私有資本投資水務項目的障礙。

打造一個大規模的水務資產平臺，打包眾多小項目形成規模效應可以減少私營投資人的投資成本。

例如，可以打造一個水務平臺，將眾多小規模的水務資產打包在一起，使得總體規模達到要求，并且通過完善的風控手段分擔各個小型項目潛在風險，保障各個投資人之間的利益分配，那也許問題就可以獲得妥善的解決。

預計未來私有資本占水務總投資的比例會逐步提高，合理規劃投資渠道和投資平臺、開發高質量的投資項目是關鍵

gwi預計，私有資本在水務項目的投資將在2030年達到1.8億美元。私有資本參與到水務基礎項目投資中，不僅可以極大程度緩解政府的投資壓力，也可以幫助政府將更多的注意力投入在保障社會服務穩定運行的核心職責上。而吸引私有資本的關鍵就是合理的設定規劃投資渠道和風險管控手段，并且開發出更多高質量的項目。

原標題:水務項目資金缺口的解決之道